全球AI最快IPO诞生，MiniMax背后的“交大系”投资人：慧眼识珠，全程陪伴

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2026年1月9日，成立仅四年的MiniMax正式登陆港交所，首日股价高开高走，收盘涨幅高达109.09%，市值飙升至1054亿港元。

在当前全球大模型竞争白热化的格局下，MiniMax凭借C端AI应用和超过70%的海外收入，讲述了全球化、高增长的故事，获得投资人高度追捧。

MiniMax创始人闫俊杰，2022年投身AGI创业，仅用四年时间就带领公司完成从0到IPO的跨越，成长速度令人惊叹。值得一提的是，这位AI领域独角兽掌门人，同时拥有上海交通大学电子信息与电气工程学院兼职博导的学术身份，兼具技术深度与商业洞察力。

在MiniMax的成长历程中，一群交大系投资人格外引人注目。他们全程陪伴MiniMax的发展，用技术信仰与资本远见，助推这场智能革命的商业化落地，成为产学研投结合的典范。

从"惺惺相惜"到千亿市值

MiniMax的早期股东阵容中，交大系投资人的身影贯穿始终。

米哈游联合创始人、董事长刘伟，与MiniMax创始人兼CEO闫俊杰相识已久。2021年底，闫俊杰离开商汤创办MiniMax。业内传言，彼时米哈游希望通过投资绑定前沿技术，降低自研大模型的算力与研发成本，而MiniMax的全模态能力刚好与游戏智能化需求高度契合，利于加速游戏AI化。

在后续的几轮融资中，米哈游时有加码，直到MiniMax 上市前持股约7.34%。同时，刘伟也出任MiniMax非执行董事，参与战略决策。同时，米哈游还是MiniMax IPO时的“领航资深独立投资者”。

刘伟，上海交通大学电子信息与电气工程学院2009届信息工程专业本科，2012届通信与信息系统专业硕士校友。

与米哈游同轮天使轮进的，还有高瓴、IDG、云启和明势。值得注意的是，在MiniMax天使轮5家投资机构中，交大系占了3家。

云启资本管理合伙人陈昱是闫俊杰最早期认识的投资人朋友之一。彼时AI行业尚未被ChatGPT的热潮席卷，大模型只是少数技术先行者口中的前沿概念。回忆那次见面，闫俊杰是第一个深入地与陈昱聊基础模型的创业者，而程序员背景出身的陈昱听得心有戚戚，“有点臭味相投的感觉”。再者，闫俊杰很早就开始考虑产品化、商业化的问题，这点也让陈昱颇为欣赏。

云启资本创始合伙人毛丞宇：上海交大安泰经管学院1993届本科校友。直至IPO前，云启资本连投6轮。

交大1994届自动化系校友、明势创投创始合伙人黄明明回忆称，初识闫俊杰时，市场尚未出现对大模型投资的系统性研究。“当时闫俊杰就谈起AGI（通用人工智能）这个行业内很少被提及的话题，随后他谈到的端到端数据驱动、AI1.0到AI2.0的跨越，彻底触动了明势团队。更让我印象深刻的是，第一次见面他正在看论文而不是商业计划书，这让我感觉他是想干一件长期的事。”黄明明强调，明势在MiniMax创业早期果断下注的核心原因在于看好创始团队对AI底层技术范式转移的深刻理解。

明势创投作为MiniMax最早的投资方之一，于2022年3月参与投资，此后连续六轮加注，是参与MiniMax历次融资轮次最多的机构。

而在之后的轮次的投资中，交大校董、上海交大1985级校友、红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏，上海交大1988级本科校友、联新资本创始合伙人曲列锋等率领市场化基金迅速跟进。

以红杉中国为例，2023年5月，红杉中国领投 MiniMax A+ 轮。红杉在此后多轮加持，这也是迄今为止红杉中国在大模型领域投资金额最大的项目之一。IPO前，红杉中国持有 MiniMax 3.81% 的股份，为第三大财务投资方。

随着MiniMax进入规模化发展阶段，以国方基金、国投系基金为代表的"交大系"投资人接力加码，为企业注入成长加速度。上海国际旗下国方创新在2023年11月完成对MiniMax的战略投资，成为首个入局的上海国资系人民币基金投资者，而国方基金总经理孙忞作为交大校友，凭借对硬科技产业的深刻理解，推动了这场战略投资的落地，为MiniMax带来了国资背景的资源背书与产业协同。

随后，上海国投旗下国投先导与孚腾资本，成为MiniMax规模化扩张阶段的核心资本支撑。值得关注的是，上海国投先导总经理温治、上海国投孚腾资本总经理费飞等均为上海交大校友，他们将交大"技术报国"的理念与国资基金的战略眼光相结合，为MiniMax提供了稳定的资金支持。

MiniMax的上市，不仅是一家AI公司的里程碑，更印证了交大系投资人在硬科技领域的投资逻辑——以技术信仰对抗短期焦虑，用顶尖技术、耐心资本与应用场景深度绑定，共同书写中国科创的崭新篇章。

交大系投资人成"最大赢家"

秉承上海交通大学深厚的理工科基因，交大系投资人天然带有鲜明的"硬科技"属性。不同于传统财务投资机构，其投资逻辑始终锚定技术创新的底层突破，聚焦半导体、人工智能、高端制造等硬核赛道，成为推动中国硬科技产业升级的重要力量。

2025年12月以来，中国硬科技领域掀起上市狂潮，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、智谱华章、MiniMax等一批AI领域的明星企业密集登陆资本市场。而在这波盛宴中，交大系投资人凭借精准的早期布局，收获了堪称"大满贯"的丰厚回报。

据"交大新上院"不完全统计：摩尔线程：获红杉中国、五源资本（刘芹、石建明、张斐）、联想创投（杨元庆）、厚雪资本（侯昊翔）等交大系投资人联合投资；沐曦股份：背后站着红杉中国、联想创投、源来资本（亓骥才）、孚腾资本、光速中国（朱嘉）、心资本（韩彦）、国投孚腾等一众交大系投资人；壁仞科技：得到耀途资本（杨光）、国投先导等交大系投资人的加持；天数智芯：红杉中国、第四范式（戴文渊）等交大系投资人成为其重要股东；智谱华章：君联资本（朱立南）、蚂蚁集团（井贤栋）、光速光合、红杉中国等共同助力其成长；

其中，由沈南鹏学长率领的红杉中国，凭借对硬科技赛道的深度布局，几乎实现了对上述明星企业的全覆盖，成为本轮上市潮中最亮眼的投资机构之一。

同样实现“大满贯”的，还有交大母基金。交大母基金通过"母基金+直投"的双轮驱动模式，除助力沐曦股份、壁仞科技等交大系企业外，也将摩尔线程、天数智芯、智谱华章、MiniMax等全部纳入投资版图。

交大母基金作为典型的"耐心资本"，一方面，通过市场化手段与红杉中国、光速光合、联新资本等专业投资机构深度合作，借助其"火眼金睛"筛选最具潜力的科创项目；另一方面，依托上海交大的科研资源，加速推动实验室技术向产业化落地。这种模式既实现了资本的高效配置，又通过长期陪伴式投资，为科创企业提供了稳定的资金支持。

交大系投资人始终将上海交大"科技报国"的精神内核融入投资实践中。除了提供资金支持，更在政策对接、人才引入、全球化布局等方面为被投企业提供关键助力，构建起"技术研发-资本加持-产业落地"的完整闭环。在推动中国硬科技企业走向世界舞台的同时，实现了资本价值与社会价值的双重回报。

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上海交大校友，不仅在技术和管理层面活跃在引领革新、建立企业的创业最前线，而且在资本投资和衔接产学研方面对初创企业进行广泛支持。

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Minimax能发展这么快，得益于上海市政府对人工智能的大力支持。除了Mini，阶跃星辰发展的也不错。刘伟还参加了上市庆功宴。